【大河报·大河财立方】(记者 吴春波)销售额破千亿之后，蓝光发展的债务情况从今年5月份开始迅速恶化。
6月22日，评级机构穆迪发布评级公告，将蓝光发展的家族评级由“B3”下调至“Caa3”，评级展望为负面。同时骏顺泽投资有限公司所发行票据的有支持高级无抵押债务评级从“Caa1”降至“Ca”。
当日，中诚信国际发布关注公告称，蓝光和骏股权冻结表明蓝光发展的融资渠道已面临较大挑战。
6月23日，蓝光发展债券价格反弹，其中“16蓝光01”涨近20%，“20蓝光02”涨近19%，但蓝光发展的债券评级却并未改善。
两月内三次被穆迪下调评级，
27亿元境内债券下月到期
6月22日，评级机构穆迪发布评级报告，穆迪副总裁、高级分析师杨昱颖在公告中表示，由于未来3～6个月内将有大量债务到期，蓝光发展流动性和违约风险进一步上升。
这也意味着，今年5月5日立夏开始，不到两个月时间，蓝光发展已经连续三次被穆迪下调评级，其家族评级从“B1”下调至“Caa3”，和骏顺泽投资有限公司所发行票据的有支持高级无抵押债务评级从“B2”下调至“Ca”。
6月22日，国内评级机构中诚信国际发布关注公告，近日蓝光发展持有的全资子公司四川蓝光和骏实业有限公司因合同纠纷股权被司法冻结，被冻结股权金额合计17.87亿元，冻结申请人主要为平安不动产有限公司旗下投资机构，其冻结原因为提前解除合同。
根据蓝光发展相关公告，上述股权冻结为相关方采取的财产保全措施，蓝光发展正在与相关各方协商，采取措施努力达成债务和解方案。
中诚信国际认为，蓝光和骏股权被冻结表明，蓝光发展的融资渠道已面临较大挑战;同时，中诚信国际还关注到，蓝光发展7月面临27亿元境内债券到期(含回售到期)。
记者注意到，今年6月18日，国际评级机构标普将蓝光发展的长期发行人信用评级从“B-”下调至“CCC-”，展望为负面。标普还将该公司担保以美元计价未到期债务评级从“CCC+”下调至“CC”。
标普认为，鉴于项目出售未见进展，蓝光发展将于7月到期的境内债券的无力偿付风险逐渐上升。蓝光发展有合计42亿元人民币境内债券将于未来三个月内到期。
标普还认为，即使蓝光发展今年能设法偿付境内债券，其流动性仍将持续紧张。2022年上半年蓝光发展仍有7.5亿美元境外债券到期，如今年底蓝光发展融资状况未能改善和修复，上述境外债券亦将存在较高的违约风险。
截至今年3月31日，蓝光发展现金及现金等价物余额合计263.37亿元，今年前五个月其合约销售额以50%的稳健增长率增长至450亿元。然而，现金和房地产销售流入的很大部分停留在项目公司层面。标普认为，由于信托公司提出申请，蓝光发展超过17亿元的项目股权已于近期被法院冻结，蓝光发展面临的非银融资敞口的挑战亦逐渐上升。
公司回购计划已终止，
此前曾出售华东区多个项目偿债
5月25日，蓝光发展新增一笔被执行人信息，执行标的金额为2.36亿元。据查，这笔债券申请执行人为交银国际信托，被执行人除了蓝光发展本身，还包括另外3家关联公司，如成都金堂蓝光和骏、成都锦诚观岭、武汉名流时代等。
6月10日，由于控股股东蓝光投资控股集团有限公司(以下简称蓝光控股)股票质押违约，中航信托将蓝光控股持有蓝光发展的1.55亿股公司股份申请司法冻结，被冻结股份占蓝光发展总股本的5.10%。
实际上，为偿还公司债务，蓝光发展也在出售物业、制药子公司之后，在今年5月份将华东地区子公司无锡和骏房地产有限公司(以下简称无锡和骏)售与万科。作为蓝光发展华东市场的重要抓手，无锡和骏拥有4个地产项目。
而无锡和骏所处的华东区域是蓝光发展今年重仓区域。在4月份召开的业绩会上，蓝光发展表示，未来公司依然要向能力强、市场好、周转快的区域倾斜，华东区域的新增资源占比不低于40%，深耕城市的新增资源占比不低于50%。此外，蓝光发展2019年就在上海设立了企业的第二总部，实现成都、上海的双总部格局，华东区域市场重要性可见一斑。
今年第一季度，蓝光发展实现房地产销售252.19亿元，同比增132.54%，创同期历史新高。其中华东区域销售面积达到57万平方米，销售金额达到89.27亿元，占比分别达到22.5%和35.4%。
现金流恶化，也让蓝光地产被迫终止已执行近一年的股权回购计划。6月18日，蓝光发展表示，2021年以来，随着房企“三道红线”等监管政策的实施，房企融资环境持续收紧，公司面临的经营环境发生较大变化;同时，公司下半年将面临较大的偿债压力。结合公司目前的资金状况，为了保证公司生产经营的正常运行及债务的优先偿还，董事会决定终止实施本次股份回购方案。
26岁少帅临危受命，
能否力挽狂澜仍待市场验证
债务压力泰山压顶，蓝光发展“控股权出售绯闻”一直不断，融创和万科等头部企业都曾是“绯闻”对象。但蓝光发展均在随后进行了澄清：“在有适当机会的情况下会考虑在股权层面引入财务实力比较强、对公司长期发展有利的财务投资者。”
6月4日晚间，蓝光发展发布公告，创始人杨铿辞去董事长职务，改选其子杨武正为公司新任董事长，这意味着“蓝光二代”已正式接班。在这之前，杨铿已将其直接持有的蓝光发展全部股份无偿转让给蓝光控股。
蓝光发展在接受外界采访时表示，接班是既定计划，外界期待年轻一代领导可以带领公司走出困难并稳步发展。考虑到杨武正的履历、历任岗位培养，优势与经验兼备，以及过往在关键情况下所做出的业绩，相信其有能力带领公司走出困难并稳步发展。
公开资料显示，杨武正于2020年4月17日进入蓝光发展董事会，时年25岁，硕士学历，持有美国德雷塞尔大学金融本科学历和英国华威大学金融硕士学历，曾任蓝光控股董事、董事长助理等职位。
2020年底，杨武正开始担任蓝光发展常务副总裁兼首席运营官，分管投资体系、经营体系，前不久刚出任公司副董事长。
事实上，地产行业不乏“地产二代”临危受命上位的案例，先后有多家房企创始掌门人逐步退居幕后，壮年的地产二代则逐步成为核心管理者。如新城控股董事长王晓松，于2019年7月份临危受命，在一片质疑声中带领新城控股迅速走出危机。
今年年初，在蓝光发展2020工作总结暨2021经营部署会上，时任蓝光发展常务副总裁兼首席运营官杨武正就表示，2021年，蓝光发展要坚持做符合商业逻辑的事，要把商业逻辑作为出发点，坚持精益管理和数字化两大战略，并就此提出“1+2+2+N”的运营策略。要求PMO和金融化转型，以及蓝光发展的N项工程，包括奋斗者文化、投融运财一体化、强区域精总部、激励机制变革等。
杨武正接班同时，与其同一时间进入蓝光发展的陈磊被任命为蓝光发展副董事长。加入蓝光发展前，其曾在华夏银行工作20年，并长期在华夏银行成都分行任职，曾出任华夏银行总行金融市场风险总监。
业内人士认为，“杨、陈”搭配直指目前蓝光发展所面临的危机，但“蓝光二代”能否带领蓝光发展转危为安，仍有待市场和时间来验证。
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