锂电行业迎定增狂潮：年内增发预案拟融资规模已超1300亿

【大河报·大河财立方】11月24日晚间，多氟多新材料股份有限公司(以下简称多氟多)发布增发预案，拟通过发行股份的方式募资55亿元，分别用于建设新型电解质锂盐项目和补充流动资金。

作为氟化工行业巨头，在今年以来的10个月间，借助锂电需求释放带来的市场机遇，多氟多在业绩上实现了狂飙突进，前三季度净利同比增幅超过5300%。

每一家身处行业的企业，都是一面镜子，反射出整个行业的变局。整个2021年，不仅新能源电池企业加快融资扩产步伐，相关企业的利润也节节攀升。

鑫椤咨询分析师张金惠表示，基于对新能源汽车以及其他领域市场需求预测的偏差，国内锂电产业供不应求已成为常态，随着“双碳政策”持续推进，相关市场需求有望进一步释放。

多氟多增发背后的扩产疯狂，

年内锂电企业计划融资合计超1300亿元

11月24日晚间公告显示，多氟多本次增发募投项目主要包括年产8万吨六氟磷酸锂、1万吨双氟磺酰亚胺锂及1万吨二氟磷酸锂生产线建设，拟建厂地位于多氟多新材料股份有限公司厂区周边新增土地。项目计划分三期建设，项目周期为3.25年。

多氟多表示，新型电解质锂盐产能进一步扩充，旨在提质降本增效，巩固企业市场竞争优势，并在产能、成本效率和技术能力方面与竞争对手拉开更大差距，在新型电解质锂盐渗透提升过程中继续保持领先。

谈及募集流动资金，多氟多表示，可以更好地满足公司业务发展所带来的资金需求，提升公司的综合抗风险能力和持续盈利能力，实现公司的健康良性发展。

而在2020年，作为锂电池行业关键产品“电解液原料”的供应商，多氟多增发融资规模也仅有11.5亿元，不足今年的四分之一。

多氟多并不是年内唯一大幅增加增发募资规模的企业。今年8月13日，国内最大的锂电池企业之一宁德时代新能源科技股份有限公司(以下简称宁德时代)发布了其增发预案，拟募集资金582亿元，分别投向六个锂电池产业链项目，并补充流动资金。

此前，宁德时代2018年首发上市募资53.52亿元，2020年增发募资规模196.18亿元。新抛出的582亿元融资计划引起了监管机构的关注。在9月30日的增发审核问询函中，除了本次发行融资的合理性及规模必要性，还要求宁德时代解释是否存在过度融资的情形。截至今年上半年末，宁德时代持有货币资金746.87亿元，今年上半年经营性现金流入规模高达257.42亿元，拟开展境内外产业链总额不超过190亿元。

10月18日，宁德时代在问询函回复中表示，本次股权融资是基于行业发展趋势、公司业务发展规划及资金支出需求等因素综合确定，有助于业务发展并保持较为稳健的财务结构，本次融资规模具有合理性。

但在11月15日，宁德时代将增发募资规模降至450亿元，较此前规模减少了132亿元。

多氟多和宁德时代增发融资行动，是整个锂电行业变动的一个缩影。Wind数据显示，截至11月25日，年内有25家锂电企业增发融资，合计拟融资规模达到1315.59亿元，另有一家锂电企业拟增发收购锂电相关资产。今年增发企业数量不及2020年全年的27家，但合计拟增发融资规模则接近2020年全年规模的两倍(2020年全年额度为681.63亿元)。

增发融资狂飙突进的同时，锂电企业业绩普遍大幅增长。今年前三季度，宁德时代实现净利润77.51亿元，同比增长130.90%;多氟多实现净利润7.37亿元，同比增长5316%。

产能预计不足导致扩产较慢，

锂电产业链年内供不应求已成常态

今年7月份，“造车新势力董事长为电池在宁德时代蹲守一周”的传言不胫而走，尽管后来“造车新势力蹲守电池”被辟谣，但是锂电池供不应求却是实际情况。今年一次财报会议上，小鹏汽车董事长何小鹏坦言在电池供应上有一些“挑战”。宁德时代董事长曾毓群也曾在股东大会上表示：“客户最近催货真的受不了了。”

在锂电行业，各大锂电企业纷纷发布规模巨大的锂电产业链投资计划，投资方向包括正负极、电解液以及动力电池生产线等。

锂电行业计划增发融资狂飙突进背后，是国内及全球锂电供不应求持续加剧的现状。相对锂电产业链项目往往需要数年建设才能达产的现实情况，新能源汽车及其他储能市场的需求则在今年以来加速释放。

乘用车市场信息联席会最新数据显示，10月份新能源狭义乘用车销量31.7万辆，同比增长138.1%，环比下降5.0%;累计销量213.5万辆，同比增长191.3%。具体到品牌而言，比亚迪旗下两个车型、理想ONE、小鹏P7的同比增幅均超过100%。

有业内人士告诉记者，如果锂电池供应充足，年内新能源汽车产销数量还会增加。

庞大需求带动下，国内锂电产业稀缺性显著的电解液环节备受关注。2020年下半年以来，受益全球新能源车共振增长，六氟磷酸锂需求快速提升。需求快速跃增下，六氟磷酸锂有效产能提升不及，供不应求，价格也由年初的10万元/吨一路上涨至10月份的46.5万元/吨。

除了电解液相关企业纷纷募资扩大产能，锂电池龙头企业也积极向电解液企业龙头靠拢，签署长期供货协议，以提升产业链的控制能力和市场竞争力。

11月16日，多氟多发布战略合作协议相关公告，比亚迪供应链管理有限公司(以下简称比亚迪)近日与多氟多签署了《战略合作协议》，约定2022年1月至2025年12月，比亚迪向多氟多采购总数量不低于56050吨的六氟磷酸锂产品。

而在今年上半年，比亚迪、孚能科技(赣州)股份有限公司(以下简称孚能科技)、Enchem Co.,Ltd分别与多氟多签署了《采购协议》，拟分别采购不低于6460吨、1700吨、1800吨的六氟磷酸锂。据悉，六氟磷酸锂是电解液的重要原料，占电解液总成本的40%左右。

中金公司研究部数据显示，2020年全球电解液市场需求38.8万吨。市场增幅超预期，主要系新能源汽车市场需求大幅增长，带动锂电池出货量提升，拉动电解液出货量增长。中金研究部预测，2025年全球电解液需求量预计将达到261.6万吨，年均增速约46.47%。

车企向上“控制”电池，

电池企业向下“造”汽车，全产业链竞争来临

新能源汽车欣欣向荣与政策引导息息相关。为实现“碳达峰”和“碳中和”目标，中央及各级政府推出了一系列经济低碳化发展的有关政策，进一步推动了新能源产业，尤其是在新能源汽车和锂电等方面。

2020年11月，国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》提出，到2025年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面提升。

2021年3月，国务院发布《“十四五”规划和2035远景目标纲要》，指出将大力发展纯电动汽车和插电式混合动力汽车，建设标准统一、兼容互通的充电基础设施服务网络。

高工产业研究院(GGII)发布的《新能源汽车产业链数据库》统计显示，2020年全球新能源汽车销量约319万辆，同比增长44%，动力锂电池装机量约136.30GWh，同比增长18%。

今年以来，国内新能源汽车造车逻辑已经发生变化，新的造车逻辑如同造手机，车企掌握操作系统即可，包括电池、车架以及其他相关零部件，可以通过采购的方式获取，然后集成制造呈现，产业链掌控能力的核心价值进一步凸显。

“目前锂电行业和新能源汽车的竞争，均已步入全产业链竞争阶段，企业在产业链上的掌控能力强，其在市场竞争中也将表现出更多优势。”张金惠表示。

为了掌控产业链，不同企业也拿出了各自的策略，如部分车企通过重点合作加补充的方式锁定产业链产能，还有部分电池企业则采取股权投资的方式强化供应链控制。

在车企方面，如华晨宝马在2020年选择了亿纬锂能作为其电池供应商，北汽和广汽则分别与孚能科技、中航锂电进行重点合作。还有部分车企直接入股电池生产企业，如大众斥巨资入股合肥国轩高科，奔驰则拿出真金白银入股孚能科技。

以宁德时代为例，今年8月份，该公司公告称，拟以证券投资方式对境内外产业链上下游优质企业进行投资，投资规模不超过2019年末未经审计净资产的50%，即不超过190.67亿元。

实际上，宁德时代的产业链投资还包括造车新势力。11月8日，宁德时代与哪吒汽车签署战略合作协议，将参与后者D2轮融资，并在技术研发和供应链保障领域全面合作。而在此前，宁德时代还分别入股吉利“极氪”、爱驰汽车、北汽蓝谷和长安汽车旗下高端电动车品牌“阿维塔”。

宁德时代认为，通过对产业链上下游优质上市公司进行投资，将进一步加强产业链合作及协同，提高资源利用效率，提升公司市场竞争力。

中金公司表示，通过上下游的投资，宁德时代可强化既有供应链掌控能力，并加大潜在优质供应商的布局，推动“开放+可控”供应链的演进。同时，股权投入可强化供应链保供能力，助力供应商形成规模保障。(记者 吴春波)