【大河财立方 记者 陈玉静】2025年上半年，信托资产规模继续保持增长态势。近日，中国信托业协会披露的统计数据显示，截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，同比增长20.11%。
从业务结构上看，信托“三分类”政策下，资产管理信托与资产服务信托已经替代传统的“融资信托+通道信托”业务模式，成为驱动本轮（2021年以来）信托资产规模增长的主导业务模式。2025年上半年，按资金信托口径统计，资产管理信托余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33%；按非资金信托口径统计，资产服务信托余额（信托资产规模-资金信托规模）至少为8万亿元，已占信托资产总规模的24.67%。在信托资产的配置上，以资金信托为代表的资产管理信托对标准化资产的配置比例大幅提升。
中国信托业协会专家理事周小明分析称，上半年信托资产规模继续稳步增长，信托业务结构持续优化，信托服务功能不断强化，整体经营业绩“稳中有升”，信托业高质量发展的基础进一步夯实。
稳步增长，信托业资产规模突破32万亿
自2018年起，因受市场环境变化与监管政策调整的影响，信托业步入了转型发展阶段，在清理压缩传统业务（融资类信托和通道信托）的同时，积极拓展信托本源业务，全行业信托资产规模从2017年末26.25万亿元的高位，回落至2020年末的20.49万亿元，三年间（2018-2020年）降幅达到21.94%。随着行业逐步理清自身定位、加速回归本源业务，2021年信托资产规模开始企稳回升，之后一直稳步增长，于2024年6月末重回历史峰值，达到27万亿元，并于2024年末再创历史新高，达到29.56万亿元，四年间增幅达44.27%。
2025年上半年，信托资产规模继续保持增长态势。截至上半年末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，与上年末相比，增加2.87万亿元，增幅9.73%；与上年同期相比，增加5.43万亿元，同比增长20.11%。
从类别来看，资产服务信托呈现出稳步增长的态势。根据信托业协会披露的各类资产服务信托的规模，截至2025年6月末，财富管理服务信托为4.37万亿元，行政管理服务信托为2.80万亿元，风险处置服务信托为2.60万亿元，资产证券化服务信托为1.43万亿元。
其中，资产管理信托仍然是信托业的主导业务。2025年上半年，按资金信托口径统计的资产管理信托余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33%；较上年末增加2.18万亿元，增长9.80%；较上年同期增加4.48万亿元，同比增长22.46%。
在业绩上，行业在经历连续下滑后，2025年上半年，呈现止跌回稳态势。2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，同比增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，同比增长0.45%。业内人士表示，从行业发展视角来看，经营收入与利润总额的“双增”表现，或意味着行业已触底回暖，围绕“回归本源”的业务调整已初见成效，为行业后续深化转型、巩固发展根基注入了信心。然而，也应该看到，行业仍然处于转型发展的阵痛期，经营收入和利润总额表现出或增或减的不稳定性。
标准化资产配置比例大幅提升，非标与标此消彼长
在信托资产配置上，自2023年“信托业务三分类”政策实施以来，以资金信托为代表的资产管理信托对标准化资产的配置比例大幅提升，到2025年上半年，标准化资产已经成为资产管理信托的主导配置标的。
从运用方式看，交易性金融资产投资已经成为资金信托的主要运用方式。2022年末，交易性金融资产的投资规模在资金信托总规模中的占比仅为45.48%，但自2023年以来，其占比则一直保持在60%以上。2025年上半年，资金信托对交易性金融资产的投资规模达到14.73万亿元，占资金信托总规模的60.30%，同比增长21.74%。
从投向领域看，金融市场已经成为资金信托的主要投向领域。2022年末，投向金融市场（证券市场+金融机构）的规模在资金信托总规模中占比仅为42.38%，但自2023年以来，其占比则一直保持在50%以上。2025年上半年，资金信托投向金融市场领域的达到15.05万亿元，占资金信托总规模的比例为61.60%（其中：投向证券市场的规模为10.83万亿元，占比为44.33%；投向金融机构的规模为4.22万亿元，占比为17.29%）；金额较上年末增加6507.60亿元，较上年同期增加3.75万亿元，同比增长33.19%。
从产品类型看，证券投资信托已经成为资产管理信托的主导产品。2022年末，证券投资信托占资金信托总规模的比例仅为34.34%。自2023年以来，这一占比一直大幅提升。2025年上半年，证券投资信托的规模达到12.48万亿元，占资金信托总规模的比例为51.09%，同比增长37.14%。
资金信托对标准化资产的配置风格，呈现出以稳健型的固收类资产投资和组合投资为主的显著特点。
周小明表示，资产管理信托配置标的向标准化转型，是政策与市场双向契合的结果。从政策层面看，一方面监管要求资产管理信托产品打破刚兑，实现净值化管理，并压缩非标融资规模，另一方面，为活跃资本市场，提振投资者信心，2024年4月，国务院发文提出“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模”。从市场层面看，单一的非标资产管理产品已难以满足投资者日益增强的对多元化资产管理产品的需求，同时，近年来资本市场的投资效益也逐渐显现。这是政策与市场的这种双向契合，使得标准资产逐渐成为资产管理信托的主导配置模式。
